Phân tích case Cổ phiếu FPT – Chuyên gia Đào Phúc Tường



FPT: ĐỒNG YÊN TĂNG GIÁ 1% THÌ DOANH THU SẼ TĂNG 0,2%

Có thể thấy, giá cổ phiếu FPT đã phản ánh rất tốt tốc độ tăng trưởng của KQKD khi LNST tăng trưởng 23% trong quý 1/2019, giá cp FPT tăng 28,5% từ 35 lên 45; LNST tăng trưởng 33,2% trong quý 2/2019 giá cổ phiếu tăng 20,8% từ 45 lên 54,4 và LNST tăng trưởng 32% Q3/2019 giá cp tăng từ 54 lên 61.

Liệu đà tăng giá cổ phiếu này có thể tiếp tục? FPT cần xem 2 yếu tố: Tăng trưởng doanh thu và biên lợi nhuận.

1. Tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận từ Q1/2019 đến nay

Tăng trưởng DT, LN YoY của FPT vẫn ở mức trên 20% từ tháng 5/2019. Với kết quả trong quá khứ, thị trường đang kỳ vọng FPT tăng trưởng 20-25%/năm cho giai đoạn tới, nếu FPT không duy trì được đà tăng này, CP FPT sẽ bị ảnh hưởng và ngược lại. Điểm đáng chú ý là tốc độ tăng trưởng DT, LN YoY của FPT cao nhất trong tháng 7,8,9 tương ứng với tỉ giá đồng Yên ở mức cao của năm.

2. Biên lợi nhuận

Tại sao biên lợi nhuận của FPT gần đây có thể tăng lên được?

– Thay đổi mô hình sản phẩm (Product mix): Thay vì hợp đồng gia công có thể có hợp đồng giá trị cao được phân chia theo tỉ lệ lợi nhuận thay vì làm công ăn lương.

– Hợp đồng ký lớn và nhiều hơn: Với các doanh nghiệp software mà thị trường cạnh tranh yếu tố này có sự ảnh hưởng thấp.

– Chi phí nhân sự: Vì chi phí nhân sự là chi phí cố định, nếu FPT cải thiện được năng suất lao động thì có thể làm cho doanh thu tăng nhưng chi phí nhân sự tăng chậm hơn, sẽ giúp biên lợi nhuận mở rộng.

Một điểm nữa cần theo dõi là doanh thu của FPT từ thị trường nước ngoài đã chiếm 42% trong 9T/2019. Trong 9 tháng đầu năm 2019, thị trường nước ngoài mang về cho FPT 8.221 tỷ đồng doanh thu, tăng 28,5% và 1.344 tỷ đồng LNTT, tăng 29,4% so với cùng kỳ. Tỷ trọng doanh thu và LNTT thị trường nước ngoài đóng góp vào kết quả hợp nhất của tập đoàn lần lượt đạt 42% và 38% (9 tháng 2018 lần lượt là 39% và 38%).

Trong cơ cấu doanh thu từ thị trường nước ngoài, thị trường Nhật chiếm 53% và Mỹ chiếm 25%, do đó vấn đề tỷ giá của đồng Yên và USD cũng có tác động đáng kể đến doanh thu bằng VND của FPT. Hay nói cách khác, nếu tỉ giá JPY-VND thay đổi 1% doanh thu của FPT thay đổi 0,2%. Nếu tỉ giá USD thay đổi 1%, doanh thu của FPT sẽ thay đổi 0,1%.

Chi tiết xem tại:

—–

Tìm hiểu thêm các cases cổ phiếu thực tế bằng cách tham gia Khóa học 𝗣𝗵𝗮̂𝗻 𝘁𝗶́𝗰𝗵 𝗧𝗮̀𝗶 𝗰𝗵𝗶́𝗻𝗵 𝗱𝗼𝗮𝗻𝗵 𝗻𝗴𝗵𝗶𝗲̣̂𝗽 𝘃𝗮̀ 𝗧𝗶̀𝗺 𝗰𝗼̂̉ 𝗽𝗵𝗶𝗲̂́𝘂 𝘃𝗼̛́𝗶 𝗙𝗶𝗶𝗻𝗧𝗿𝗮𝗱𝗲 cùng Chuyên gia Đào Phúc Tường ngay hôm nay!

➡️Tham gia ngay:

➡️ Xem thêm thông tin về khóa học tại:

———
Hotline: 0886.911.000
Email: support@fiintrade.vn
Website:

Nguồn: https://verbivoraciouspress.org/

Xem thêm bài viết khác: https://verbivoraciouspress.org/tong-hop/